中国东谈主民银行公布了9月份的货币数据姐妹花 双飞，斥逐2024年9月末：

广义货币(M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%；

狭义货币(M1)余额62.82万亿元，同比下跌7.4%；

流通中货币(M0)余额12.18万亿元，同比增长11.5%。

1994年，中国东谈主民银行初度对货币档次进行别离，将货币供应量分为M0、M1和M2三个档次：

1. M0：指的是流通中的现款，即银行体系除外的现款，包括各个单元的库存现款和住户手合手现款。M0是最基础的货币供应量，亦然流动性最强的货币口头。

2. M1：称为狭义货币供应量，它包括M0加上企业、机关、团体、戎行、学校等单元在买卖银行的活期进款。M1反应了经济中的本质购买力，其流动性仅次于M0。在中国，M1的统计口径不包括住户的活期进款，这是与一些其他国度的界说不同的地点。

3. M2：称为广义货币供应量，它在M1的基础上，再加上企业、机关、团体、戎行、学校等单元在银行的依期进款，以及城乡住户个东谈主在银行的各项储蓄进款、外币进款和信赖类进款等。M2不仅反应了本质的购买力，还反应了潜在的购买力。

有东谈主可能会问，为什么我国的M1统计，不包括住户活期进款？

这是中国别离货币档次期间的迥殊金融环境所决定的。

央行别离出 M1，主若是为了反应经济中的本质购买力，在中国，不允许个东谈主开支票消耗，其时的住户，也很少用平直用银行卡转账买东西，大都是取现款去买东西——是以，任一时刻，住户本质的购买力，照旧体当今“流通中的现款”内部了，而住户的活期进款所体现的和M2的性质相同，等于潜在的购买力，是以，其时央行就莫得将住户活期进款纳入M1。

诚然，这一别离主若是基于其时的金融市集和支付技艺条目，住户活期进款支付功能相对受限，但是，跟着电子支付技艺的发展，个东谈主活期进款的流动性照旧获得权贵提高，表面上具备了与企业活期进款相似的流动性，因此一直有东谈主提倡，将住户活期进款纳入M1的统计口径中，以更准确地反应货币供应情况。

但斥逐目下，中国M1的统计口径尚未作出退换。

陋劣说，M2是总共不重叠统计的进款的总和，是以被称为“广义货币”，也等于表面上说，某一时刻全社会领有的钱的总和，亦然全社会潜在购买力的最大可能。至于M1，则包含了那些不错立即可用，或者立即大约消耗的进款，体现了本质的购买力，是以被称为“狭义货币”，也等于全社会现时主要在用也能用的钱。

某种进度上说，M1是活钱，M2是死钱。

活钱占比越高，证实经济体中钱的恶果越高，证实经济发展后劲越大，经济增速可能越高；

活钱占比越低，证实经济体中钱的恶果越低，证实经济发展后劲受限，经济增速可能越低。

我这里用M1/M2这个筹办，用来评估某个时刻东谈主民币在中国经济中的“恶果”，这么就能看出来，在雄伟的M2进款之下，有些许钱确切地在经济中被使用、被流通。

因为中国经济是从1994年确切插足市集经济体系的，是以，我的数据从1994年启动算起。

很赫然，自1994年以来，中国M1/M2的速率收敛下跌，这意味着中国货币的恶果在收敛的下跌，经济增长后劲自1994年以来都在渐渐裁汰，降到2015年头之后，中间也曾一度反弹，但很可惜，自2017年底迄今，该数据简直是莫得任何反弹的合手续向下俯冲……

目下的最新数据，照旧接近20%的水平。

也等于说，中国总量高达310万亿的“钱”，其实只消20%独揽才确切在社会经济中流通，其他80%的钱，都堆积在住户、企业、政府以偏激他机关团体的依期账户中，基本不流通。

尤其是最近几个月以来，中国的M1增速苦楚的合手续保管在负值的水平上，还渐渐加深，这意味着中国的货币流通，际遇到了严重的拥挤……

除了M系列数据除外，其实我还卓绝情愫央行统计的社会融资领域存量中贷款存量数据。

这是因为，凭据现代信用货币的派生旨趣，贷款的才是货币产生的泉源，当出现一笔新的贷款，这笔贷款在流通中被屡次使用，而货币，恰是统计的进款领域。

斥逐2024年9月末，一都东谈主民币贷款存量为250.87万亿元，同比增速7.8%。

就像血液流通轮回相同，在现代信用货币体系中，贷款滚动为活期进款，活期进款中绝大部分滚动为依期进款，然后，依期进款又有一部分滚动为活期进款，就这么完成总共这个词经济体的货币轮回，如果这个轮回都是通顺的，那么，除偶尔大幅偏离除外，这三者的增速从中始终来看，举座上应该是十分接近的。

当今，东谈主民币贷款存量同比增速>M2增速>>M1增速，一都东谈主民币贷款的同比增速达到了7.8%，而M2的同比增速本月略有回升来到6.8%，两者增速隔离不大，这证实贷款滚动为进款的旅途，并莫得什么大的问题。

关联词，-7.4%的M1增速，证实有大都的贷款滚动为依期进款之后，并莫得转回到企业活期进款——除了少部分流通中的现款除外，M1主要组成是以企业活期进款为主，其增速的上下，代表着企业分娩意愿的上下，也就在某种进度上，代表着企业利润出路的上下……

如果剔除2024年春节期间M1增速的非常值，M1增速自2023年1月份以来一直在合手续下跌，最近六个月更是变为负值而况还在合手续下跌——这意味着企业的活期进款越来越少，而况少得还越来越快！

这赫然证实了一个问题：

企业的分娩意愿在渐渐裁汰，而况越来越低。

是以，4/5/6/7/8/9月的货币数据告诉咱们，中国的钱，就这么拥挤和堆积在M2账户上，哪怕披发再多的贷款刺激，M1的总量却离奇的合手续减少……

这种景象，什么期间才会发生改换呢？

大家不错猜猜看。